Ce que les financeurs cotés publient, et comment le lire.

Burford Capital et Omni Bridgeway, deux financeurs de contentieux cotés en Bourse, publient leurs chiffres depuis des années dans des comptes audités. Ces publications montrent ce que le financement de contentieux a produit, sur de nombreux dossiers et sur une longue période. Elles demandent une lecture attentive, car plusieurs pièges faussent les comparaisons.

Pourquoi ces chiffres existent.

Une société cotée doit publier ses résultats. Burford Capital est coté à New York et à Londres, et Omni Bridgeway à la Bourse australienne. Tous deux publient des comptes audités, des rapports périodiques et des présentations aux investisseurs.

Le secteur dispose ainsi d’un historique public et vérifiable. Ce sont des données de tiers, sans lien avec les performances d’Hello Justice Capital 1.

Les mesures qui comptent.

Le multiple répond à la question « combien ? ». Un multiple de 1,8 signifie que chaque dollar engagé sur les dossiers conclus en a rendu 1,80, capital compris.

Le TRI, ou taux de rendement interne, répond à la question « à quel rythme ? ». Il rapporte le gain à la durée pendant laquelle le capital a été engagé.

La durée dépend du calendrier des juridictions, des recours et de l’exécution. Les trois mesures se lisent ensemble, et seulement sur les dossiers conclus.

Les chiffres de Burford Capital.

Burford Capital rapporte un multiple de 1,8 et un TRI de 25 % sur ses dossiers conclus depuis 2009, au 31 mars 2026. Burford intervient sur des dossiers d’au moins 5 millions de dollars. Son portefeuille réunit de grands litiges commerciaux et des arbitrages internationaux. Ce cumul depuis 2009 lisse les écarts d’une année sur l’autre.

Les chiffres d’Omni Bridgeway.

Omni Bridgeway, présent dans 15 pays, rapporte un multiple cumulé de 2,4 sur ses dossiers conclus. Ce chiffre agrège des pays et des types de litiges très différents.

Chez ces deux sociétés, le financement de contentieux a produit des multiples supérieurs à 1 sur une longue période.

Le réalisé et l’estimé.

Le piège principal consiste à confondre le réalisé et l’estimé. Les chiffres cités portent sur des dossiers conclus et encaissés. Les financeurs publient aussi la valeur de leurs dossiers en cours, fondée sur des hypothèses propres à chaque société. Devant un chiffre, il faut donc d’abord savoir s’il porte sur des dossiers conclus ou sur des estimations.

Des périmètres différents.

Un portefeuille de dossiers de plus de 5 millions de dollars n’a pas la même durée ni le même risque qu’un portefeuille de litiges de 100 000 € à 1 M€. Les chiffres de Burford et d’Omni Bridgeway décrivent l’activité de ces sociétés. Ils ne décrivent ni un autre segment ni un autre portefeuille.

Ce que ces chiffres ne disent pas.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces références montrent ce que d’autres sociétés ont obtenu, dans d’autres conditions et sur d’autres périodes. Elles ne constituent une promesse de rendement pour aucun véhicule, y compris le nôtre.

La construction d’un portefeuille relève de la documentation de chaque véhicule. Hello Justice Capital 1 est proposé en placement privé (article L. 411-2 du code monétaire et financier), à partir de 100 000 €. Sa documentation est remise après vérification de l’éligibilité de l’investisseur.

Pourquoi nous les citons.

Un investisseur qui découvre le financement de contentieux se demande si le mécanisme a déjà fonctionné, sur de nombreux dossiers et sur une longue période. Les comptes de Burford et d’Omni Bridgeway répondent à cette question avec des chiffres audités que chacun peut vérifier. La composition et la sélection d’un portefeuille se jugent ensuite société par société.

Notre approche est décrite sur la page du fonds Hello Justice Capital 1 et dans notre article sur la décorrélation.